USTC: sisa-sisa dolar yang jatuh dari Terra

Apa itu USTC sekarang

USTC, atau TerraClassicUSD, adalah token yang dulunya bernama UST, stablecoin algoritmik milik chain Terra asli. Saat UST kehilangan peg dolarnya pada Mei 2022 dan chain-nya terbelah, jaringan lama menjadi Terra Classic dan UST berganti nama menjadi USTC. Token ini masih hidup di chain tersebut, berdampingan dengan LUNC, dan kamu tetap bisa menyimpan, mengirim, dan memperdagangkannya. Yang tidak lagi bisa dilakukannya adalah mengikuti nilai dolar.

USTC sekarang adalah token spekulatif yang dihargai di pecahan kecil dari satu dolar. Gauge di samping judul menampilkan harga live-nya dibanding garis satu dolar yang dulu dijanjikan. All-time low-nya di CoinGecko adalah $0,00406362 pada 5 Februari 2026, bukti seberapa jauh harganya bisa berada di bawah target lamanya. Komunitas pun sudah berhenti menyebutnya stablecoin: Proposal 12168, yang lolos pada Maret 2025, meminta CoinMarketCap mencabut label “Stablecoin” dari USTC.

Cara kerja peg lama

UST tidak punya cadangan dolar di bank. Sebagai gantinya, modul market di chain memungkinkan siapa pun menukar 1 UST dengan LUNA senilai satu dolar yang baru dicetak, atau sebaliknya. Para arbitrase trader seharusnya menjaga harga di $1 dengan membeli UST di bawah satu dolar lalu menukarnya, atau mencetaknya saat di atas satu dolar lalu menjualnya.

Cara itu jalan sampai kepercayaan runtuh. Mulai 7 Mei 2022, penjualan UST besar-besaran mendorong harga ke bawah satu dolar, penukaran mencetak LUNA dalam jumlah raksasa, dan harga LUNA yang terus jatuh membuat setiap penukaran butuh koin baru yang lebih banyak lagi. Total suplai LUNA naik dari sekitar 725 juta ke kira-kira 6,9 triliun. Halaman crash Terra Luna kami membahas hari-hari itu secara rinci, dan perbedaan chain lama dan baru ada di halaman LUNC vs LUNA.

Dari 18,77 miliar ke sekitar 6 miliar

Di blok 7.544.000 pada 7 Mei 2022, tepat sebelum rush, total suplai UST adalah 18.768.439.974. Total on-chain-nya sejak itu turun ke sekitar 6,07 miliar USTC. Sebagian besar penurunan terjadi saat crash itu sendiri: setiap UST yang ditukar lewat modul market dibakar dengan imbalan LUNA baru, jadi suplai stablecoin menyusut sementara suplai LUNA meledak.

Governance sudah membakar lebih banyak lagi sejak itu. Proposal 12135, yang lolos pada September 2024, membakar 729.976.293 USTC yang mengendap di kontrak lama Anchor Protocol. Proposal 12138, yang lolos beberapa minggu kemudian, membakar 46.556.271 USTC dari Mirror. Voting sebelumnya soal membakar USTC dalam jumlah besar, seperti Proposal 11710 di 2023, hanya berupa sinyal.

Agregator melaporkan angka suplai beredar yang lebih rendah, sekitar 5,6 miliar, karena mereka mengecualikan sebagian wallet. Polanya sama dengan LUNC, yang kami jelaskan di halaman suplai LUNC: selalu sebutkan apakah yang kamu maksud total on-chain atau angka beredar versi agregator.

Dolar cuma di nama

USTC masih membawa USD di namanya, tapi tidak ada apa pun di chain yang menjanjikan satu dolar kembali. Harganya murni ditentukan trader di exchange dan DEX.

Kenapa swap dan pencetakan dimatikan

Di Terra Classic, ada dua parameter live yang membuat USTC terputus dari LUNC. Parameter min_stability_spread di modul market bernilai 1.0, spread 100%, jadi swap native LUNC ke USTC akan menghabiskan semua yang kamu masukkan. Kondisi ini sudah berlaku sejak crash. Selain itu, Proposal 11868, yang lolos pada 10 November 2023, menaikkan Tobin tax untuk setiap denominasi oracle yang masuk whitelist menjadi 100%, sehingga pencetakan USTC nonaktif.

Alasannya hitungan sederhana. Kalau modul lama dihidupkan lagi tanpa perubahan, siapa pun bisa membeli USTC di pasar jauh di bawah satu sen lalu menukar setiap koin dengan LUNC senilai satu dolar penuh yang baru dicetak. Itu uang gratis buat para arbitrase trader dan gelombang baru inflasi LUNC, kebalikan total dari yang diinginkan komunitas burn. Membiarkan sakelarnya tetap mati melindungi pemegang LUNC dari pengulangan Mei 2022.

Trading antara LUNC dan USTC tetap bisa dilakukan dengan harga pasar di DEX seperti Terraswap Classic, Terraport, Garuda, CL8Y, dan WESO, di pool Osmosis, atau di exchange yang listing keduanya. Panduan swap LUNC kami menunjukkan caranya. Transfer dan swap on-chain juga bisa kena pajak burn 1,5%, tarif yang bisa diubah governance lewat voting, jadi baca panduan pajak burn kami sebelum memindahkan jumlah besar.

Proposal-proposal repeg

“Repeg USTC” adalah salah satu ide paling awet di komunitas Terra Classic, dan beberapa proposal sudah menyentuhnya. Detail pentingnya ada di kata “sinyal”. Proposal sinyal atau proposal teks mencatat apa yang diinginkan voter, tapi tidak mengubah kode ataupun parameter apa pun. Ini catatannya dari chain.

Proposal 11487 lolos dengan 89,6% yes, tapi 44,6% voting power memilih abstain, dan rencananya bergantung pada negosiasi dengan exchange terpusat. Proposal 12188 menggambarkan Market Module 2.0 sebagai “net-deflation engine” yang bisa bekerja tanpa hyperminting. Proposal 12209 bertujuan memulai pengembangan modul stablecoin berjaminan, dengan pengembangan yang ditawarkan gratis dan likuiditas yang baru akan diminta belakangan. Proposal 12219 menyusun kerangka staking USTC, tapi fase keduanya butuh voting terpisah, dengan contoh angka sekitar 30 juta USTC dari community pool untuk membayar APR 2,5–5%. Kamu bisa mengikuti voting terbaru di halaman governance kami.

Penasaran dengan sisi Classic-nya?

Kalau kamu memilih memegang LUNC daripada mengejar repeg USTC, mulai dengan USDT, kirim ke exchange yang listing Terra Classic, dan cek penarikan sebelum trading.

Buat akun gratis

Kenapa repeg apa pun butuh jaminan

Stablecoin bisa mempertahankan peg kalau pemegangnya yakin bisa mendapatkan satu dolar kembali. Untuk USTC, artinya harus ada pihak yang siap membelinya di harga $1 atau mendekatinya. Ini contoh hitungannya. Dengan sekitar 6 miliar USTC on-chain, mempertahankan peg satu dolar penuh butuh daya beli atau cadangan di kisaran $6 miliar. Sebagai pembanding, seluruh market cap LUNC berada di kisaran ratusan juta dolar, dan community pool menyimpan puluhan juta USTC ditambah sekitar 9 miliar LUNC. Selisihnya berkali-kali lipat lebih besar daripada semua yang dimiliki chain ini.

Itulah sebabnya proposal yang serius menghindari jalur cetak-dan-bakar lama dan lebih membahas jaminan, buyback bertahap, atau reward staking. Repeg parsial atau bertahap, di mana USTC naik pelan-pelan secara berjenjang, tetap butuh sumber dana untuk membeli USTC dari para penjual di setiap jenjang. Modul berjaminan, seperti yang digambarkan Proposal 12209, butuh aset sungguhan yang disetor lebih dulu sebelum bisa menjanjikan apa pun. Tanpa dana itu, repeg hanyalah slogan, bukan mekanisme.

Risiko memegang USTC

Harga USTC bisa bergerak cepat, dan judul berita soal repeg bisa membuatnya naik turun. Itu menggoda buat trader, tapi risikonya nyata.

Tidak ada pula jalur hukum untuk kembali ke satu dolar. Wind-down trust Terraform Labs memang menerima klaim kerugian kripto atas UST dan LUNA, tapi masa pengajuannya sudah ditutup pada 2025, dan membeli USTC sekarang tidak memberi hak klaim apa pun. Kalau kamu memegang USTC, simpan di wallet Terra Classic yang kamu kendalikan sendiri, seperti dijelaskan di halaman wallet LUNC kami.

Di mana USTC diperdagangkan

Venue untuk USTC jauh lebih sedikit dibanding LUNC, dan daftarnya terus menyusut. Binance menjalankan kontrak perpetual futures USTCUSDT, yang ditambahkan pada 27 November 2023, dan Binance TR mencantumkan pair USTC/TRY. Di Terra Classic sendiri, USTC diperdagangkan di DEX native dan di Osmosis lewat IBC. Rute bridge Hyperlane, yang disetujui akhir 2025 dan ditempatkan di bawah kendali governance pada Oktober 2026, juga menghubungkan USTC dan LUNC ke Ethereum, BNB Chain, dan Solana.

Beberapa nama besar sudah pergi. OKX mendelisting pair USTC/USDT bersamaan dengan pair LUNC-nya pada September 2025, dan menangguhkan penarikan mulai 22 Desember 2025. Pemberitahuan delisting Kraken Desember 2025 menghapus USTC, yang di Kraken tercantum dengan ticker UST, bersama LUNA2. Penarikan tetap dibuka sampai 28 Februari 2026, dan saldo yang tersisa dijadwalkan dilikuidasi mulai 1 Maret 2026. Coinbase mencantumkan pasar UST lamanya sebagai delisted, dan Binance.US tidak punya simbol USTC.

Untuk daftar terbaru tempat LUNC sendiri diperdagangkan, termasuk pair rupiah di Indodax dan pair mata uang Asia lainnya, lihat daftar exchange LUNC kami. Perubahan listing di exchange juga kami pantau di berita LUNC.

Apakah USTC akan repeg?

Berdasarkan apa yang ada di chain, kami tidak memperkirakan repeg penuh ke satu dolar. Setiap proposal yang lolos hanyalah sinyal, sakelar yang dulu menghubungkan USTC ke LUNC sengaja tetap dimatikan, dan belum ada pihak yang mengajukan jaminan miliaran dolar yang dibutuhkan sebuah peg. Proyek-proyek yang lebih kecil, seperti staking USTC atau modul berjaminan yang baru, mungkin masih bisa memberi USTC kegunaan. Tapi proyek-proyek itu sendirian tidak akan membawa harganya kembali ke satu dolar.

Kalau kamu tetap ingin memantau ide repeg, perhatikan tanda yang konkret, bukan sekadar hasil voting sinyal: proposal parameter yang mengubah modul market, kode yang dirilis dan diaudit, atau sumber dana yang jelas disebutkan. Selama tanda-tanda itu belum muncul, setiap kenaikan harga yang dipicu berita repeg patut dilihat dengan kepala dingin.