USTC: apa yang tinggal daripada dolar Terra yang tumbang

Apa itu USTC sekarang

USTC, atau TerraClassicUSD, ialah token yang dahulunya UST, stablecoin algoritma rangkaian Terra asal. Apabila UST hilang tambatan dolarnya pada Mei 2022 dan rangkaian itu berpecah, rangkaian lama menjadi Terra Classic dan UST ditukar nama kepada USTC. Ia masih hidup di rangkaian itu, bersebelahan LUNC, dan anda boleh memegang, menghantar dan mendagangkannya. Apa yang ia tidak lagi lakukan ialah mengikut nilai dolar.

USTC kini token spekulatif yang berharga pecahan kecil satu dolar. Tolok di sebelah tajuk memaparkan harga langsungnya berbanding garis satu dolar yang pernah dijanjikannya. Paras terendah sepanjang masanya di CoinGecko ialah $0.00406362 pada 5 Februari 2026, menunjukkan betapa jauh di bawah sasaran lamanya ia boleh berada. Komuniti sendiri sudah berhenti memanggilnya stablecoin: Cadangan 12168, yang lulus pada Mac 2025, meminta CoinMarketCap membuang tag “Stablecoin” daripada USTC.

Ramai pembaca Malaysia mencari “ustc and lunc” kerana kedua-dua syiling sering muncul bersama dalam berita dan kumpulan Telegram. Hubungannya mudah difahami: kedua-duanya lahir daripada rangkaian yang sama dan masih berkongsi rangkaian itu, tetapi sejak 2022 tiada lagi mekanisme on-chain yang mengikat harga satu kepada yang lain. Pergerakan USTC tidak mencetak atau membakar LUNC secara automatik.

Cara tambatan lama berfungsi

UST tiada rizab dolar di bank. Sebaliknya, modul market rangkaian membenarkan sesiapa sahaja menukar 1 UST dengan LUNA baru dicetak bernilai satu dolar, atau sebaliknya. Pedagang arbitraj sepatutnya mengekalkan harga pada $1 dengan membeli UST di bawah satu dolar dan menebusnya, atau mencetaknya di atas satu dolar dan menjualnya.

Itu berfungsi sehingga keyakinan pecah. Mulai 7 Mei 2022, jualan UST besar-besaran menolak harga di bawah satu dolar, penebusan mencetak LUNA dalam jumlah besar, dan harga LUNA yang jatuh bermakna setiap penebusan memerlukan lebih banyak syiling baharu. Jumlah bekalan LUNA melonjak daripada kira-kira 725 juta kepada sekitar 6.9 trilion. Halaman kejatuhan Terra Luna kami menerangkan hari-hari itu dengan terperinci, dan perbezaan antara rangkaian lama dan baharu ada di halaman LUNC vs LUNA.

Dari 18.77 bilion ke sekitar 6 bilion

Di blok 7,544,000 pada 7 Mei 2022, sejurus sebelum larian, jumlah bekalan UST ialah 18,768,439,974. Jumlah on-chain sejak itu jatuh kepada kira-kira 6.07 bilion USTC. Kebanyakan penurunan berlaku semasa kejatuhan itu sendiri: setiap UST yang ditebus melalui modul market dibakar sebagai pertukaran untuk LUNA baharu, jadi bekalan stablecoin itu mengecil sementara bekalan LUNA meletup.

Tadbir urus telah membakar lebih banyak sejak itu. Cadangan 12135, yang lulus pada September 2024, membakar 729,976,293 USTC yang berada dalam kontrak lama Anchor Protocol. Cadangan 12138, yang lulus beberapa minggu kemudian, membakar 46,556,271 USTC daripada Mirror. Undian awal tentang membakar jumlah USTC yang besar, seperti Cadangan 11710 pada 2023, hanyalah isyarat.

Agregator melaporkan angka beredar yang lebih rendah, sekitar 5.6 bilion, kerana mereka mengecualikan sesetengah dompet. Coraknya sama seperti LUNC, yang kami terangkan di halaman bekalan LUNC: sentiasa nyatakan sama ada anda maksudkan jumlah on-chain atau angka beredar agregator.

Dolar pada nama sahaja

USTC masih membawa USD dalam namanya, tetapi tiada apa-apa on-chain yang menjanjikan satu dolar kembali. Harganya ditentukan sepenuhnya oleh pedagang di bursa dan DEX.

Kenapa swap dan pencetakan dimatikan

Di Terra Classic, dua parameter langsung memastikan USTC terputus daripada LUNC. Parameter min_stability_spread modul market ialah 1.0, iaitu spread 100%, jadi swap asli LUNC ke USTC akan menelan semua yang anda masukkan. Keadaan ini kekal sejak kejatuhan. Selain itu, Cadangan 11868, yang lulus pada 10 November 2023, menaikkan Tobin tax pada setiap denominasi oracle yang disenarai putih kepada 100%, sekali gus melumpuhkan pencetakan USTC.

Sebabnya aritmetik yang mudah. Jika modul lama dihidupkan semula tanpa perubahan, sesiapa sahaja boleh membeli USTC di pasaran pada harga jauh di bawah satu sen dan menebus setiap satu dengan LUNC baru dicetak bernilai satu dolar penuh. Itu wang percuma untuk pedagang arbitraj dan gelombang baharu inflasi LUNC, bertentangan sepenuhnya dengan apa yang dimahukan komuniti burn. Memastikan suis itu dimatikan melindungi pemegang LUNC daripada ulangan Mei 2022.

Dagangan antara LUNC dan USTC masih boleh dibuat pada harga pasaran di DEX seperti Terraswap Classic, Terraport, Garuda, CL8Y dan WESO, di pool Osmosis atau di bursa yang menyenaraikan kedua-duanya. Panduan swap LUNC kami menunjukkan caranya. Pindahan dan swap on-chain juga boleh dikenakan cukai pembakaran 1.5%, kadar yang boleh diubah tadbir urus melalui undian, jadi baca panduan cukai pembakaran kami sebelum memindahkan jumlah yang besar.

Cadangan repeg

“Repeg USTC” ialah antara idea paling degil dalam komuniti Terra Classic, dan beberapa cadangan telah menyentuhnya. Butiran pentingnya ialah perkataan “isyarat”. Cadangan isyarat atau teks merekodkan apa yang dimahukan pengundi, tetapi tidak mengubah sebarang kod atau parameter. Ini rekod daripada rangkaian.

Cadangan 11487 lulus dengan 89.6% yes, tetapi 44.6% kuasa undi memilih abstain, dan pelannya bergantung pada rundingan dengan bursa berpusat. Cadangan 12188 menggambarkan Market Module 2.0 sebagai “enjin deflasi bersih” yang berfungsi tanpa hiperpencetakan. Cadangan 12209 bertujuan memulakan pembangunan modul stablecoin bercagar, dengan pembangunan ditawarkan secara percuma dan kecairan akan diminta kemudian. Cadangan 12219 menggariskan rangka kerja staking USTC, tetapi fasa keduanya memerlukan undian berasingan, dengan angka contoh kira-kira 30 juta USTC daripada community pool yang membayar APR 2.5–5%. Anda boleh mengikuti undian baharu di halaman tadbir urus kami.

Berminat dengan sebelah Classic?

Jika anda memutuskan untuk memegang LUNC berbanding mengejar repeg USTC, mula dengan USDT, hantar ke bursa yang menyenaraikan Terra Classic dan semak pengeluaran sebelum berdagang.

Buat akaun percuma

Kenapa mana-mana repeg memerlukan cagaran

Stablecoin mengekalkan tambatannya apabila pemegang percaya mereka boleh mendapat satu dolar kembali. Bagi USTC, ini bermakna mesti ada pihak yang bersedia membelinya pada, atau hampir, $1. Ini contoh kiraannya. Dengan kira-kira 6 bilion USTC on-chain, mempertahankan tambatan satu dolar penuh memerlukan kuasa beli atau rizab dalam lingkungan $6 bilion. Sebagai perbandingan, keseluruhan permodalan pasaran LUNC berada dalam lingkungan ratusan juta dolar yang rendah, dan community pool memegang berpuluh juta USTC serta kira-kira 9 bilion LUNC. Jurangnya berkali-kali ganda lebih besar daripada semua yang dimiliki rangkaian.

Sebab itu cadangan yang serius mengelak laluan cetak-dan-bakar lama dan sebaliknya bercakap tentang cagaran, pembelian balik secara beransur-ansur atau ganjaran staking. Repeg separa atau berperingkat, di mana USTC naik sedikit demi sedikit, tetap memerlukan sumber wang untuk membeli USTC daripada penjual pada setiap peringkat. Modul bercagar, seperti yang dilakar Cadangan 12209, memerlukan aset sebenar didepositkan sebelum ia boleh menjanjikan apa-apa. Tanpa wang itu, repeg hanyalah slogan, bukan mekanisme.

Risiko memegang USTC

USTC boleh bergerak pantas, dan tajuk berita repeg boleh menggoncang harganya. Itu menggoda pedagang, tetapi risikonya nyata.

Tiada juga laluan undang-undang kembali ke satu dolar. Amanah penggulungan Terraform Labs menerima tuntutan kerugian kripto bagi kerugian UST dan LUNA, tetapi tempoh itu ditutup pada 2025, dan membeli USTC sekarang tidak memberi sebarang hak tuntutan. Jika anda memegang USTC, simpan dalam dompet Terra Classic yang anda kawal, seperti yang diterangkan di halaman dompet kami.

Di mana USTC didagangkan

USTC ada jauh lebih sedikit platform berbanding LUNC, dan senarainya semakin pendek. Binance menjalankan kontrak futures perpetual USTCUSDT, yang diperkenalkan pada 27 November 2023, dan Binance TR menyenaraikan pasangan USTC/TRY. Di Terra Classic sendiri, USTC didagangkan di DEX asli dan di Osmosis melalui IBC. Laluan bridge Hyperlane, yang diluluskan pada akhir 2025 dan diletakkan di bawah kawalan tadbir urus pada Oktober 2026, juga menghubungkan USTC dan LUNC ke Ethereum, BNB Chain dan Solana.

Beberapa nama besar telah keluar. OKX men-delist pasangan USTC/USDT bersama pasangan LUNC-nya pada September 2025, dan menggantung pengeluaran mulai 22 Disember 2025. Notis delisting Kraken Disember 2025 membuang USTC, yang disenaraikan Kraken di bawah ticker UST, bersama LUNA2. Pengeluaran kekal dibuka sehingga 28 Februari 2026, dan baki yang tinggal dijadualkan untuk dicairkan mulai 1 Mac 2026. Coinbase menyenaraikan pasaran UST lamanya sebagai telah di-delist, dan Binance.US tiada simbol USTC.

Di Malaysia, tiada pasangan USTC/MYR, dan tiada bursa berdaftar SC yang ditunjukkan menyenaraikan USTC atau LUNC. Sesiapa yang mahu berdagang USTC dari sini perlu menggunakan DEX atau bursa luar negara, dengan semua risiko kawal selia yang datang bersamanya. Halaman LUNC di Malaysia kami menerangkan apa maksudnya untuk perlindungan pelabur.

Untuk senarai terkini tempat LUNC sendiri didagangkan, termasuk pasangan dalam mata wang Asia, lihat senarai bursa LUNC kami. Perubahan penyenaraian bursa juga dijejaki dalam berita LUNC.

Adakah USTC akan repeg?

Berdasarkan apa yang ada on-chain, kami tidak menjangkakan repeg penuh ke satu dolar. Setiap cadangan yang lulus ialah isyarat, suis yang dahulu menghubungkan USTC dengan LUNC masih dimatikan secara sengaja, dan tiada siapa yang mengemukakan cagaran berbilion dolar yang diperlukan untuk tambatan. Projek yang lebih kecil, seperti staking USTC atau modul bercagar baharu, mungkin masih memberi USTC kegunaan. Tetapi projek itu sendiri tidak akan membawa harga kembali ke satu dolar.