LUNCステーキングの本当の仕組みと始め方

LUNCのステーキングとは、テラクラシックのコインをバリデーターに委任することです。バリデーターはブロックを生成し、チェーンのために価格の投票を行う運営者です。所有権はあなたに残り、コインがウォレットの管理下から離れることはなく、その見返りとしてネットワークが支払う報酬の一部を受け取ります。私たちのオンチェーン実測では、正味の利回りは年2%前後で、バリデーターの手数料率によっておよそ1.9%から2.3%の間です。

ウォレットアプリで12%や15%という数字を見た方には期待外れかもしれません。しかし正しいのは低いほうの数字で、このガイドではその理由を説明します。報酬の出どころ、ステーキングの手順、無視してよい取引所の商品、そして起こり得るトラブルです。上部の計算機は2%に設定してあるので、ご自分の保有量を入れれば現実的な1年分の報酬がわかります。

LUNCステーキングの実際の利率

報酬はチェーンから直接測定しました。約50,000ブロック離れた2つのブロック高で委任者の未受取報酬を読み取り、その間に引き出しをしなかったウォレットだけを使っています。最大の20%の手数料を取る大手バリデーターAllnodesの委任者は年約1.87%、下限の2.5%の手数料のClassic Nodesの委任者は年約2.28%を得ていました。どちらも、手数料差し引き前の利率が約2.3%であることを示しています。

供給側から簡単に検算しても結果は同じです。オラクル報酬プールは1ブロックあたり約3,700 LUNCを払い出しており、年間でおよそ200億LUNCになります。これをステーキングされている約9,000億LUNCで割ると、オラクル報酬だけで約2.2%、そこに手数料が少し上乗せされます。StatsBinのような外部のダッシュボードも3%近くと、同じ水準の数字を示しています。2桁の数字はチェーンの実態と合いません。

ステーキングされているのはLUNCの総供給量のおよそ14%です。この比率は重要です。報酬の総額は分け合うものなので、ステーキングする人が増えれば一人あたりの取り分は薄くなり、離れていけば取り分は増えます。

報酬の出どころ

テラクラシックは新しいコインを一切発行していません。ミントのインフレ率はゼロに設定されているので、ステーキング報酬は新たに刷られたコインではありません。報酬の出どころは3つあり、それを理解すればAPRが低い理由と、利率が少しずつ動く理由がわかります。

主な出どころはオラクル報酬プールで、私たちの確認時点で約350億LUNCを保有するモジュールアカウントです。5ブロックごとの投票期間ごとに、残高のごく一部（1ブロックあたり約940万分の1）を、価格の投票が許容範囲内に収まったバリデーターへ放出します。この払い出しには50%のコミュニティ税がかかりませんが、バリデーターは残りを委任者に渡す前に自分の手数料を差し引きます。

2つ目の出どころはガス代です。ガス代は手数料コレクターに集められ、分配モジュールが半分をコミュニティプールへ（コミュニティ税は50%）、残りをバリデーターと委任者に送ります。実際には、受け取る報酬の中でわずかな割合にすぎません。

3つ目はオラクルプールの補充です。1.5%のバーン税のうち、約80%がバーンされ、およそ10%ずつがコミュニティプールとオラクルプールに入ります。最近の100,000ブロックの期間では、プールは約3億7,300万LUNCを払い出した一方、受け取ったのは約7,400万LUNCだけで、残高は減りました。オンチェーンの活動が今の水準のままなら、プールは少しずつ小さくなり、APRもそれにつれて下がります。課税対象の取引量が増える、ガバナンスが補充する、ステーキングする人が減る、といったことがあれば利率は持ち直します。これらの率はすべてガバナンスが決めるもので、投票で変更される可能性があります。

ウォレットが12〜15%と表示する理由

Trust Walletのテラクラシックのステーキングページには「APR 15.00%」と表示されています。Atomic Walletは見出しで12%をうたう一方、同じページの別の箇所では約4%と書いています。これらの数字は2022年の崩壊前の名残か、インフレがゼロになり報酬モデルが変わった後に誰も更新しなかった仮の数字のように見えます。

これらのウォレットでのステーキングも本物のオンチェーン委任なので、コインを預けること自体は安全です。ただ、受け取れるのは宣伝された利率ではなく、ネットワークの利率です。1,000,000 LUNCを委任して1年で150,000 LUNCを期待しても、実際に受け取るのは20,000〜23,000 LUNC程度でしょう。計画は2%で立て、それを上回る分は想定外のボーナスと考えてください。

計算は2%で

現実的な計画は、手数料差し引き後で年2%前後を前提にします。上部の計算機も2%から始まり、1,000,000 LUNCなら複利前でおよそ20,000 LUNCの年間報酬と表示されます。

Galaxy StationでのLUNCステーキング方法

Hexxagonが開発するGalaxy Stationは、テラクラシックにおけるTerra Stationの事実上の後継です。旧Terra Stationも起動はしますが、クラシックのネットワークが停止したバックエンドを指しているため、カスタムノードを設定しない限りステーキングはたいてい失敗します。コインがTerra Stationにあるなら、同じ24単語のシードをGalaxy Stationに読み込んで続けましょう。Keplr、LedgerなどについてはLUNCウォレットガイドで解説しています。

1. Galaxy Stationを入れる

   ChromeまたはBraveにGalaxy Stationの拡張機能を追加するか（Firefoxは非対応）、WalletConnectでモバイルアプリと連携します。新しいウォレットを作るか、既存の24単語のStationシードを読み込みます。

2. ネイティブLUNCを入金する

   取引所からネイティブのテラクラシックネットワークで、自分のterra1アドレスへLUNCを出金します。自分のウォレットならメモは不要です。ガス代用に少しLUNCを残しておきます。

3. テラクラシックのStakeを開く

   Galaxy Stationのウェブアプリにウォレットを接続し、テラクラシックのネットワークを選んでStakeタブを開きます。LUNCの横にあるStakeをクリックします。

4. バリデーターを選ぶ

   手数料率5%未満で投票権の上位30%に入っていないバリデーターを選ぶ自動ステーキング（Auto-stake）か、自分で選ぶ手動ステーキング（Manual Stake）を選択します。

5. 数量を入力して送信

   数量を入力してConfirm、続けてPostを押し、取引を承認します。次のブロックから報酬が発生し始め、My Staked Assetsに表示されます。

6. 報酬の受け取り、再委任、委任解除

   Claim all rewardsで報酬をまとめて受け取ります。Manageからは別のバリデーターへの即時の再委任や、コインが21日間ロックされる委任解除ができます。

ウェブアプリはstation.terraclassic.communityにあり、公式のGalaxy Stationのステーキングドキュメントでも同じ流れがスクリーンショット付きで説明されています。KeplrユーザーはKeplrダッシュボードのテラクラシックのページから、LedgerユーザーはデバイスにTerraとCosmosのアプリを入れてGalaxy StationかKeplr経由でステーキングします。Trust WalletならEarnを開き、テラクラシックを選んで数量を入力し、バリデーターを選びます。どのウォレットでも、ステーキング後はLUNCエクスプローラーにterra1アドレスを貼り付けて確認しましょう。

本当に重要な判断は、バリデーター選びだけです。手数料が控えめで、投票権のシェアが適度な信頼できる運営者を選べば、報酬が最大になり、チェーンの分散化にも貢献できます。動的手数料（dyncomm）の仕組みや、手数料0%をうたう名前なのにオンチェーンでは5%以上取っているといった危険信号については、バリデーターガイドで説明しています。

ステーキングの前にLUNCが必要？

よくあるルートは、カードでUSDTを買い、LUNCを上場している取引所へ送ってそこで購入し、ネイティブLUNCを自分のウォレットへ出金して委任する方法です。このボタンの先の取引所はLUNCを扱っておらず、日本居住者にはサービスを提供していません。

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日本にお住まいの方へ：これらのボタンの先にある取引所は日本居住者を受け付けておらず、金融庁に登録された取引所でLUNCを扱うところもありません。

LUNCをどこでステーキングする？ウォレットと取引所のEarn

ワンクリックで済む方法を期待して、バイナンス、Kraken、KuCoin、Crypto.comでのLUNCステーキングを調べる人は多いです。しかし取引所自身の商品を見ると話は違います。自分のウォレットからのネイティブ委任は、私たちが見つけたどのカストディ型の商品よりも、たいてい大差で有利です。

バイナンスのフレキシブル型の利率は、確認時点で年約0.0115%でした。1,000,000 LUNCなら年に約115 LUNCで、ネイティブのステーキングなら約20,000 LUNCです。確認時点ではバイナンスのLUNC出金も停止していたので、ステーキングのために取引所からコインを移すつもりなら、購入前に出金状況を確認してください。どの取引所が今もLUNCを扱っているかはLUNCの取引所一覧で、購入ルート全体はLUNCの買い方で解説しています。日本居住者の場合、金融庁に登録された国内の交換業者ではLUNCを扱っておらず、国内でステーキング商品が提供されていることもありません。

Krakenは旧ティッカーLUNAでLUNCを取引していますが、テラクラシックの報酬は提供していないと明言しています。GateはLUNCをレンディング商品に載せており、これはステーキングではなくトレーダーにコインを貸し出すものです。LUNCで高い利回りを宣伝している場所は、あなたのコインを貸し出しているか、チェーンが支えられない数字を掲げているかのどちらかです。BNBチェーンやイーサリアム上のラップドLUNCはそもそもステーキングできません。理由はラップドLUNCのページをご覧ください。

アンボンディングと再委任

アンボンディング（委任解除）には21日かかります。委任を解除すると、コインはすぐに報酬を生まなくなり、期間が終わるまでロックされたままで、その間は売ることも送ることもできません。その3週間に価格が急騰しても暴落しても、見ているしかありません。控えめな利回りよりも、これこそがステーキングの本当のコストです。

逃げ道になるのが再委任です。あるバリデーターから別のバリデーターへのステークの移動は即時で、報酬も途切れません。ジェイルされたり手数料を上げたりしたバリデーターから離れるには、この方法を使います。ただし注意点があり、同じバリデーターの組み合わせにはその後21日間のクールダウンがかかり、1つの組み合わせにつき保留中のエントリーは最大7件までです。21日の期間もこれらの上限もガバナンスのパラメータで、投票によって変わる可能性があります。

ステーキングすると発言権も得られます。投票できるのはボンディングされたLUNCだけで、自分で投票しなければバリデーターが代わりに投票します。どの提案でもその投票を自分の票で上書きできます。方法はガバナンスガイドで紹介しています。

スラッシングとその他のリスク

スラッシングは、不正や不備のあったバリデーターに対するプロトコルの罰則で、委任者もステーク量に応じて負担します。テラクラシックでは、ダウンタイムへの罰則は軽く、二重署名への罰則は重くなっています。

バリデーターは、100,800ブロックの移動ウィンドウの中で少なくとも85%のブロックに署名しなければなりません。約1日分以上を逃すと0.01%のスラッシングと30分のジェイルが科されます。オラクルの役割には独自のルールがあり、同じ大きさのウィンドウで有効な価格投票が75%未満のバリデーターは0.01%のスラッシングとジェイルを受けます。二重署名は、たいていバックアップノードの運用ミスが原因ですが、5%を失います。1,000,000 LUNCの委任なら、ダウンタイムのスラッシングは約100 LUNC、二重署名は約50,000 LUNCの損失です。

その他のリスクはステーキングモジュールの外にあります。最大のものは価格のリスクで、2%の利回りは値動きの激しいコインのわずかな変動で吹き飛びます。取引所にコインを置いておけばカストディのリスクがあります。ステーキング中のLUNCを失う最も多い原因はフィッシングで、偽のウォレットサイトやシードフレーズを聞き出そうとするサポート担当者を装う手口です。テラクラシックにはErisのようなリキッドステーキングのプロトコルもありますが、規模は小さく、スマートコントラクトのリスクも加わります。

21日、焦らずに

報酬の受け取りと複利

報酬はブロックごとに貯まりますが、自動でステークに加算されるわけではありません。受け取ってから再び委任することで複利になります。名前に「auto-compound」と入っているバリデーターなど、代わりに再ステーキングしてくれるサービスを運営しているところもありますが、名前を信用する前にオンチェーンの手数料率を確認してください。

2%での複利効果はほとんど誤差の範囲です。1,000,000 LUNCを2.2%でステーキングして一度も受け取らなければ、1年後の報酬は約22,000 LUNCです。毎月受け取って再ステーキングしても、約22,200 LUNCに増える程度です。受け取りのたびにガス代がかかるので、少額なら毎日ではなく毎月か四半期ごとの受け取りが合理的です。手数料用に少しLUNCをステーキングせずに残しておきましょう。また、チェーンのバーン税は送金にかかることがあり、それがネットワークがバーントラッカーの数字を積み上げ続ける仕組みの一部になっています。